上星期农林牧渔（申万）职业指数跌0.14%，在申万31个一级职业中涨幅排第24位。在猪价下行影响下，生猪饲养及其相关的饲料板块跌幅最大。

　　到8月18日，全国生猪均价13.55元/公斤，较上星期回落0.21元/公斤，周内价格持续走低而且连创年内新低。近期供应端产能开释活跃，但需求接受乏力。短期猪价已跌破部分饲养户成本线，尤其是前期补栏标猪进行二育的猪源亏本显着，饲养端抗价心情显着；但需求端暂无改进，估计猪价或将止跌，但反弹难度较大。

　　7月持续惯性添加，官方再度着重产能调减。钢联农产品、涌益资讯发布7月能繁存栏环比别离+0.00%（前值+0.28%）、+0.52%（前值+0.12%）。7月自繁自养尚可盈余，商场产能惯性添加。近期官方严抓产能调减方针执行，估计后续产能去化将有所加快。

　　25年下半年供应压力大，职业“反内卷”利好明年猪价。自5月以来，官方屡次着重控产能、降重、约束二育等，旨在引导生猪商场“高水平开展”，表现了官方对生猪产能调控、安稳猪价的决计。短期看，25年下半年生猪供应已由24年下半年到25年上半产能决议，而此阶段能繁存栏、重生仔猪量均环比添加，估计25年下半年尤其是四季度，生猪供应压力较大。方针托底，或使猪价降速放缓。而方针作用的集中表现或要到26年下半年，到时猪价中枢有望抬升。

　　到8月15日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为3.80元/羽，较上星期涨0.3元/羽，与去年同期相等，均匀单羽盈余约1.1元；一起肉毛鸡价格3.52元/斤，较上星期微跌，均匀单羽盈余1.03元。鸡苗价格接连上涨，主因供应端紧缺：种鸡场前期补栏少、筛选产能多，导致鸡苗供应量削减。近期毛鸡上涨渐显费劲，且鸡苗价格已行至高位，苗价上涨或有所放缓。

　　上半年祖代更新量下降显着，重视后续改变。2025年1-6月，祖代雏鸡更新54.12万套，同比下降29.62%，进口、国产种类同比均下降较多。国产种类仍处于商场开辟期，产品代饲养场优先选择进口鸡苗，哈伯德、AA等海外种类相对紧俏，然后形成了较大的价差。引种的不确定性是本年职业最大危险和机会，但当时祖代、爸爸妈妈代存栏仍然处于高位，25年产业链上下游均供应足够，职业暂时受影响较小。